Почему при повышении ключевой ставки доходность облигации повышается, а цена на неё падает?

Прежде чем погрузимся в этот вопрос детальнее, давайте для начала определимся в понятиях стоимости, которые есть у облигации:

1. Номинал — это неизменная сумма, которую вы получите в конце срока облигации при погашении. Обычно она составляет 1000 рублей при выпуске бумаги.

2. Цена облигации — это изменчивая сумма, за которую готовы покупать и продавать эту облигацию на рынке. Вы можете видеть, что цена может быть и 1015 рублей, и 987 или любой другой, которая может меняться каждый день.

Так почему меняется цена облигации от её номинала? Неужели нельзя зафиксировать цену?

Простой пример, как связаны номинал и цена между собой:

Допустим, один ваш друг попросил в долг 300 тысяч — ему не хватает на машину, а хороший вариант вот-вот уйдёт. По условиям вы договорились, что через год он эти деньги вернёт, а в качестве благодарности добавит ещё сверху 30 тысяч, которые выплатит по 15 тысяч в первые полгода, во вторые.

Получается, что 300 тысяч — это номинал долга друга. 15+15 тысяч - купоны) И да, всё было запротоколировано  и ваш друг написал расписку (настоящая ценная бумага получается).

Но вдруг вам очень понадобились свои же деньги обратно. Друг разводит руками и говорит, что пока ещё не заработал необходимую сумму, помочь ни с чем не может. Требовать с него пока нечего. На помощь приходит ещё один друг, которому вы предлагаете переуступить долг первого) Вы ему расписку — он вам сумму денег, которую вы отдали в долг, по рукам?

Друг практически соглашается, но хочет получить не 30 тысяч сверху, а 40. Что делать тогда?

Вы можете сделать ему небольшую скидку — получить деньгами не 300, а 290 тысяч, тогда друг на эту разницу получит необходимый ему доход.

—————

На рынке облигаций происходит примерно такая же история, где есть эмитент (ваш первый друг), инвестор (вы) и ваша сделка (первичное размещение облигации).

Дальше всё, как на рынке, очень сильно зависит от спроса и предложения. Например, выпускается облигация с номиналом 1000 рублей и 10% годовой доходности по купонам. Многим инвесторам интересно вложить сюда деньги и получать пассивный доход.

Но вдруг случается повышение ключевой ставки. Увеличились и предложения по банковским вкладам, и новые облигации теперь выпускаются с бОльшей предложенной доходностью — 14% годовых. Теперь никто не захочет покупать облигации с купоном 10% годовых, ведь есть предложения выгоднее.

Вот тогда и начинает меняться цена в чуть меньшую сторону, предлагая скидку в 2% (в текущем примере). Заметьте, качество облигации при этом не стало хуже: эмитент также выплатит вам весь долг, купоны будут платиться регулярно, но данная скидка позволит конкурировать среди новых облигаций и инвесторы снова захотят купить их.